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滬指2019年累漲22% 市場深化改革穩步推進

  A股2019年正式收官,上證指數以3050.12點收盤,2019年全年上漲22.3%,創下了近5年最大年度漲幅。深證成指和創業板指全年均漲約44%,深證成指創近10年最大年度漲幅,為2019年畫下圓滿的句號。

  回首2019年,中國資本市場在金融供給側結構性改革穩步推進、對外開放步伐不斷加快的時代背景下,科創板開市、三大國際指數全部納入A股等事件為A股描上濃墨重彩一筆。展望2020年,市場將如何演繹?2019年的行情節奏、改革舉措對2020年又有哪些啟示?

  深成指2019年跑贏納斯達克

  2019年A股市場行情為投資者帶來賺錢效應。根據滬深交易所數據,2019年年底,滬深交易所股票總市值合計約59.29萬億元,較2018年年底增加15.88萬億元。根據中國結算最新披露的數據,11月末A股投資者合計達1.59億戶,若以此計算,2019年A股投資者人均獲利9.99萬元。

  從發達國家2019年股市漲幅來看,同花順iFinD數據顯示,截至2019年12月31日,納斯達克綜合指數年度漲幅35.23%,標普500指數漲幅28.88%,法國CAC40、德國DAX指數漲幅均超過25%,但都低于30%。因此,深證成指2019年44%的漲幅放在全球主要股市中看,表現也是頗為亮眼的。

  不過,2019年A股市場行情走勢可謂一波三折。從2019年年初到2019年4月中旬,滬深兩市曾有一波長達4個多月的上揚行情,上證綜指一度達到3288點的年內最高點。從4月中旬起到6月初,市場出現了深度調整,從6月初到8月初,市場行情先揚后抑,從8月初到11月底,市場回暖后漸次下行,12月初到2019年年底,指數再度上行,但未能達到年內高點。

  分板塊看,2019年的A股市場風格出現分化,白馬股和科技股均出現大幅上漲,而一些績差股則陷入漫漫“熊途”。從行業來看,申萬一級28個行業中,2019年多數行業指數上漲,其中,食品飲料、電子、家用電器行業漲幅居前,鋼鐵、建筑裝飾等下跌。

  景順投資亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭認為,全球各大資產類別在2019年均表現理想,股票受益于較低的基數,從2018年的疲軟狀態中強勁反彈,在2019年取得了最佳的表現。

  A股市場“有進有退”

  回顧A股2019年,不能僅以漲跌幅為考量標準,更為重要的是,伴隨著深化改革推進、對外開放不斷擴大,A股市場運行的內在穩定性日漸增強。2019年,科創板試點注冊制的增量改革落地,資本市場全面深化改革啟動,并購重組新規落地,分拆上市規則發布等,一系列改革舉措增強了市場參與者信心。

  科創板可以稱得上是2019年中國資本市場最亮眼的一顆新星,是資本市場改革的突破口。自2019年3月科創板首家公司獲得受理以來,符合科創板定位的公司陸續加入到科創板申報隊伍中來。截至2019年12月31日,科創板累計受理公司數量達到205家,其中23家公司終止審核;上市公司數量已經達到70家,上市公司符合科創板戰略定位。

  科創板實際運行5個多月,保持著穩健態勢,市場資金逐步回歸理性,發行交易、投資者適當性管理、退出機制等制度創新平穩有序,為注冊制全面推廣積累了寶貴經驗。

  武漢科技大學金融證券研究所所長董登新也表示,設立科創板并試點注冊制,使得IPO審核效率提高、審核流程更透明。A股市場的包容性大幅提升,企業融資方式更加靈活。越來越多的企業將與科創板共同成長,形成良好的發展格局。

  除了科創板,IPO“常態化”也成為2019年A股的一個顯著變化。東方財富Choice數據顯示,截至2019年12月26日,年內共有201只新股首發上市,首發實際募集資金2386.2億元,較2018年的1303.08億元增長83.1%,資本市場為實體企業直接融資提供了強有力的支持。

  “有進有退”的機制才能保證上市公司整體質量,2019年A股退市公司數量為歷年之最,退市常態化趨勢顯現。據統計,2019年以來,已被強制退市或公告將被強制退市的A股公司有12家。其中,重大違法的有3家,面值退市6家,財務問題3家。此外,還有9家公司被暫停上市。

  資本市場今后改革預期明確

  2019年A股市場穩健運行,風險管理工具也迎來了重要突破。2019年12月23日,我國境內第一只股指期權品種——滬深300股指期權在中國金融期貨交易所掛牌上市,A股市場風險管理體系進一步完善。

  而A股對外開放同樣取得了諸多進展。2019年,A股納入明晟、標普道瓊斯、富時羅素等國際知名指數的比例逐步提高。2020年,證券、基金、期貨公司外資股比限制逐漸放開,中國資本市場在產品、機構和服務領域的開放水平正持續提升。

  事實上,A股對外資吸引力持續增強,同時外資也成為A股市場中的重要力量。同花順iFinD數據顯示,截至2019年12月31日,滬深港通的北向交易資金2019年累計凈買入額3517.43億元,較2018年增長575.25億元。

  引導中長期資金入市,需有健全完善的市場治理機制,需著力構建中長期資金“愿意來、留得住”的市場環境。這就要求提升交易便利性和效率,降低交易成本,不斷提高上市公司治理水平和信披質量,建立發達完善的風險對沖機制。

  值得一提的是,在2019年年末,備受市場各方關注的證券法修訂獲得第十三屆全國人大常委會第十五次會議審議通過,新證券法將于2020年3月1日起施行。新證券法作出了一系列新的制度改革完善。對于促進證券市場服務實體經濟功能發揮提供了堅強的法治保障。

  展望2020年A股,資本市場改革預期明確,從更長期的角度看,市場有望在保持穩定的情況下進一步提升對外開放水平,投資者結構進一步優化。資本市場改革有助于提升整個市場的活力,A股行情有望受益。

責任編輯:楊致遠
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