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外匯市場:人民幣對美元匯率小幅升值

  在復雜嚴峻的國內外形勢下,我國外匯市場保持了穩定運行態勢。 來自中國外匯交易中心(以下簡稱“交易中心”)的數據顯示,2020年4月,人民幣對美元匯率小幅升值;外匯掉期點上升,期權波動率下降;境外美元流動性緊張局面緩解,境內美元同業拆放利率同步下降。

  4月,銀行間市場成交總量同比增長三成,但外匯市場成交卻依然延續一季度同比下降的態勢。具體看,外匯即期市場成交4.0萬億元,同比下降17.7%;外幣貨幣市場成交5.1萬億元,同比下降26.9%;利率衍生品市場成交2.2萬億元,同比增長36.5%;匯率衍生品市場成交10.3萬億元,同比下降16.6%。截至4月末,銀行間外匯市場會員715家,較3月末減少1家。

  人民幣對美元匯率小幅升值

  在經歷前期小幅貶值之后,4月人民幣對美元匯率小幅升值,波幅收窄。交易中心數據顯示,4月末,人民幣對美元中間價報7.0571,較3月末升值280個基點,升值幅度0.40%;即期詢價交易匯率報7.0519,較3月末升值412個基點,升值幅度0.58%。交易匯率盤中日均波幅218個基點,較3月大幅收窄184個基點;加權價較中間價平均偏離幅度為0.07%,日內上波幅最大偏離0.44%,下波幅最大偏離-0.70%,也較3月有所收窄。離岸匯率方面,4月末,離岸人民幣匯率報7.0813,較3月末升值126個基點,升值幅度0.18%,離岸較在岸匯率平均貶值83個基點。

  從外匯指數看,4月末,CFETS人民幣匯率指數報收93.78,較3月末貶值0.30%;參考BIS貨幣籃子人民幣匯率指數報收97.53,與3月末持平;參考SDR貨幣籃子人民幣匯率指數報收91.95,較3月末升值0.66%。

  從外匯供求看,我國外匯市場供求基本平衡,市場主體行為理性有序。4月,為應對新冠肺炎疫情持續蔓延,主要國家加大了貨幣及財政刺激政策力度,投資者信心有所恢復。受此影響,國際金融市場上美元指數振蕩微跌,主要國家資產價格有所上漲。受匯率折算和資產價格變化等因素綜合影響,4月外匯儲備規模小幅上升。數據顯示,截至2020年4月末,我國外匯儲備規模為30915億美元,較3月末上升308億美元,升幅為1%。

  人民幣期權波動率下降

  4月,銀行間人民幣市場流動性整體保持充裕,受中美利差擴大影響,各期限外匯掉期點較3月末均有所上升,全月外匯掉期曲線整體上移。交易中心數據顯示,4月末,隔夜(ON)、1周、1個月、3個月、6個月和1年期限掉期點分別收于18個、4個、16個、52個、165個、472個基點,較3月末分別上升23個、24個、51個、82個、75個、97個基點。

  同時,境內人民幣期權隱含波動率曲線較3月整體下移,曲線呈現兩頭高中間低的態勢,交易中心研究部認為,這顯示市場對匯率中短期波動的擔憂下降。數據顯示,中短期限期權隱含波動率降幅較大,4月末,1周、1個月和3個月期限分別收于4.15%、4.20%和4.20%,較3月末分別下降165個、103個和70個基點。中長期限期權隱含波動率降幅相對較小,4月末,6個月和1年期限分別收于4.35%和4.43%,較3月末分別下降10個和13個基點。

  外匯市場交易量同比下降

  與本幣市場成交量同比大幅增長不同,外匯市場4月成交量依然處于同比下滑態勢。交易中心數據顯示,4月,銀行間外匯市場交易量累計2.7萬億美元,同比下降23.9%,環比基本持平。交易中心研究部認為,這主要因受新冠肺炎疫情影響,進出口貿易總額同比銳減疊加市場交投不活躍所致。

  具體而言,人民幣外匯市場上,外匯掉期交易仍占據主導,共成交13537億美元,同比下降22.0%,環比增長3.2%;外匯即期成交5421億美元,同比下降22.9%,環比下降17.4%;外匯期權成交405.4億美元,同比下降10.6%,環比增長16.3%;外匯遠期成交100.6億美元,同比增長54.2%,環比下降26.0%;貨幣掉期成交43.9億美元,同比下降35.3%,環比增長157.1%。外幣拆借市場成交7155億美元,同比下降30.8%,環比增長3.5%。外幣對市場成交632億美元,同比增長12.0%,環比增長5.7%。

  此外,4月,境外機構在銀行間外匯市場成交2.2萬億元人民幣,環比下降6.5%。其中,外匯即期成交1029億元,環比下降23.7%;外匯衍生品成交3856億元,環比下降15.0%;外幣拆借成交1.7萬億元,環比下降3.0%。

  境外美元流動性緩解

  4月,雖然全球經濟前景依然不樂觀,但境外美元流動性緊張局面有所緩解。對此,交易中心研究部認為,這背后有三個原因:一是銀行間美元拆借意愿逐漸回暖。隨著全球主要國家或地區疫情防控措施逐漸顯效,市場風險偏好回升,美元LIBOR-OIS利差由高位回落,3個月期限利差從月初的135個基點收窄至月末的50個基點;二是市場對美元的避險需求下降。美元指數自103的高位回落后,4月維持在99至101區間窄幅振蕩;三是美國境內流動性繼續維持寬松狀態。由于美聯儲為穩定美國國債市場向外國央行推出臨時回購便利工具,且對杠桿率等監管措施放松,美國國債收益率繼續維持在低位,3個月期限位于0-0.3%區間。

  隨著境外美元流動性緊張程度緩解,境內美元同業拆放參考利率也同步下降。數據顯示,4月末,1周、1個月、3個月、6個月、1年期限分別報0.46%、0.91%、1.60%、1.73%和1.90%,較3月末分別下降149個、112個、47個、35個和21個基點。

責任編輯:楊致遠
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