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AMC與企業深度合作 市場化債轉股創新項目不斷落地

  內蒙古博源控股集團(以下簡稱“博源集團”)為我國天然堿產業龍頭民營企業,自2016年開始,其多筆債券違約,陷入經營困境。面對違約債券收購無法過戶等技術難題,中國信達設計并最終形成以試運行違約債券在中國外匯交易中心交易的形式,完成違約債券交割過戶的一套創新交易模式,成功收購了博源集團發行的30億元債券,并將其以非現金方式注銷。隨后,通過實質性重組、市場化債轉股等手段幫助博源集團這一地方龍頭民營企業進入良性發展軌道。

  這僅僅是金融資產管理公司(AMC)化解風險、服務實體經濟的一個典型案例?!案Q一斑而知全豹”,有更多的企業包括國企和民企都通過接受四大AMC的金融救助,從而獲得重生。圍繞問題資產和問題機構,以不良資產經營為主業的四大AMC,憑借多年積累的經驗和專業優勢,介入問題企業,創新手段推動企業重組再生、行業兼并重組,充分發揮逆周期工具和金融救濟的獨特功能,助力實體經濟健康發展。

  市場化債轉股不斷創新

  在此輪市場化、法治化債轉股中,AMC憑借多年的專業優勢和人才優勢,積極參與其中,幫助企業降杠桿取得初步成效。AMC在市場化債轉股中,不斷創新手段,覆蓋的企業范圍不斷拓展。

  中國信達目前已成功實施17個市場化債轉股項目,總金額達222.8億元。同時設立了500億元降杠桿基金,并將市場化債轉股業務拓展至民營企業,華友鈷業和九州通項目成功落地。

  “華友鈷業項目是繼中國重工、中國中鋁、中國中鐵等國有企業之后,中國信達落地的第一單民營企業市場化債權轉股權項目,也是浙江省落地的第一單民營企業市場化債轉股項目?!庇袠I內人士稱。

  今年5月,中國長城資產牽頭、聯合同業運作的中國中鐵市場化債轉股(發行股份購買資產)重組方案獲無條件通過。中國中鐵債轉股方案通過先增資上市公司子公司、再與上市公司換股的兩步走方式進行,開創了央企市場化、法治化債轉股的新模式。

  中國東方今年計劃配置風險資產200億元用于開展市場化債轉股業務,上半年新增投放21.06億元。中國東方通過設立私募股權投資基金成功實施的某大型船舶企業市場化債轉股項目,引入多家機構共同參與,開創了以資管手段開展市場化債轉股的新模式。

  近期,中國華融參與中國動力重大資產重組項目成功過會。有專家表示,這是市場首單將上市公司體內標的和體外標的一并進行市場化債轉股的項目。這一舉措,有利于幫助中國動力降低杠桿率,優化資本結構。

  與企業深度合作

  面對一些省份大型企業集團和上市公司的風險問題,AMC主動參與企業的危機救助。

  中國信達總裁助理向黨此前在銀保監會新聞發布會上透露了一個案例——齊星集團項目。該公司是山東鄒平一家大型民營企業集團,2017年爆發債務危機,涉及債務規模160億元,波及當地多家企業。中國信達通過“債權收購+債務重組”斬斷擔保鏈,有效控制風險擴大蔓延,挽救了一批與齊星互保的民營實體企業。

  在支持實體企業轉型升級方面,中國信達聯合行業龍頭恒逸集團設立了化纖不良資產并購重整基金,運用實質性重組手段對不良化纖資產進行重整盤活。兩年來,并購基金已經完成了超過105萬噸落后產能的改造,推動了化纖行業的供給側結構性改革與轉型升級。

  AMC積極為上市公司紓困。比如創業板某科技上市公司項目,上市公司因為創始人股權質押逾期,影響企業正常經營,中國信達正在從股權和債權層面對上市公司及其創始人分別進行紓困,緩釋創始人股票質押逾期風險,穩定上市公司股權結構,幫助其走出困境。

  AMC積極參與國企改革。比如,中國信達先后參與了中國聯通、北汽新能源等央企國企混改;實施了馬鋼集團、中廣核輔業剝離等項目;共同設計整體改制方案,綜合運用輔業剝離、不良資產處置、債轉股等手段,助力淮南礦業剝離房地產資產、處置低效物流資產,提升煤電主業經營效益。

  中國華融參與中國動力重大資產重組項目,也是中國華融支持供給側結構性改革、積極推進與國有企業深度合作的一項重要舉措。

  助力化解地方政府隱性債務風險

  AMC憑借專業優勢,在化解地方政府債務風險方面發揮了積極作用。

  據向黨介紹,在化解地方政府隱性債務風險方面,中國信達從地方政府融資平臺資產負債兩端同時入手,在收購地方政府融資平臺到期無法兌付債務的同時,聯合產業投資人,對其低效資產進行實質性重組盤活,利用低效資產重組盤活收益償付相關債務。截至目前,已投放相關項目余額約70億元。

  據悉,對湖北某政府平臺公司項目,中國信達通過債權收購、債務重組、項目共建的方式,化解了地方政府隱性債務風險,減輕了債務負擔。此外,對江蘇某地級市平臺公司項目,中國信達通過收購到期地方政府存量隱性債務,進行置換和重組,緩解該地隱性債務風險。

責任編輯:楊致遠
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