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陸磊:金融治理體系建設是金融體系穩健運行的保障條件

  國家外匯管理局副局長陸磊16日在2020清華五道口全球金融論壇上發布了《2020中國金融政策報告》,報告主題是“市場化、法治化、國際化下的中國現代金融治理”,聚焦我國金融治理體系和治理能力現代化。陸磊指出,2019年我國在金融市場化、法治化、國際化上取得了積極進展:資本市場基礎性建設有序推進,科創板和注冊制試點順利推出;結構性去杠桿有序推進,資管新規落地,重點領域的金融風險和亂象得到了有效處置,防范化解重大風險三年攻堅戰取得成效;金融市場開放蹄疾步穩,加快放開銀行、證券、保險行業外資股比限制等重大政策措施落地,統籌推進上海國際金融中心和長三角一體化建設,粵港澳大灣區建設、海南自貿試驗區建設,形成了金融開放的新高地。

  “2020年以后,全球金融體系將面臨更加錯綜復雜的環境,尤其是大概率面臨世界經濟大分化、全球供應鏈大重組時代。值得肯定的是,2019年的金融治理體系建設為2020年乃至以后的不確定性應對構建了制度基礎。中國的金融市場表現,人民幣匯率的穩健性,已經證明了金融市場制度建設和治理水平所收到的實效?!标懤谕瑫r強調,金融治理體系建設不是目標,而是新時代金融體系穩健運行的保障條件。市場化、法治化、國際化不是樣板,并不能讓金融體系收益最大化,但卻可以使我們在目前的信息和知識結構下實現資源配置和風險管理的交易成本最小化。

  國際貨幣基金組織近期對實體經濟運行態勢進行了如下描述——貿易流、物流、人流受疫情所困而局限于一國甚至一城,但是信息流、金融投資流卻可以因其所依托的信息技術而不受疫情影響,仍然保持著高度快速的全球運行態勢。至少有15個經濟體的中央銀行實行常態化量化寬松政策,在全球范圍內形成了溢出效應。陸磊說,在當前和今后一個時期,金融理論和政策一定會面臨新的爭論和創新。

  第一,貨幣發行的規則條件和紀律約束是否需要新共識。貨幣是總閘門,系統性風險是總關口。把住總關口,必須有力有效調節總閥門。陸磊建議堅持貨幣政策與宏觀審慎雙支柱建設不動搖——貨幣主要針對實體經濟的需要,宏觀審慎針對金融體系系統性穩定需要。

  第二,金融監管如何實現投資者保護、金融創新和金融機構穩健運行之間的平衡。從制定“資管新規”起,這一命題一直是對治理能力的巨大考驗。陸磊強調,金融市場化必須堅持投資者適當性管理和持牌經營;金融法治化,必須堅持契約精神。在2019年我們已經做了很多努力,但市場化法治化建設仍然任重道遠。

  第三,財政政策與貨幣政策如何進一步優化組合。經過多年探索,中國實際上已經完成了一個重要的創新性政策設計,財政職能的金融化,而非財政赤字的貨幣化,其好處在于金融部門通過市場機制實現了具備正向激勵的資源配置,同時貨幣發行的紀律性得到了保障。以支持中小微企業發展為例,金融支持成功實現了“量增、面擴、價降”。陸磊表示,我國對于國計民生部門金融支持到位、幣值穩定、貨幣政策松緊有度已經有了成熟的政策框架,避免了顧此失彼的治理風險。

責任編輯:楊致遠
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