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黃金期權上市交易獲批引業界關注 黃金價格迎來避險新方式

  11月22日,證監會批準上海期貨交易所(以下簡稱“上期所”)開展黃金期權交易,合約自2019年12月20日正式掛牌交易。為迎接這一新品種,黃金市場各方正積極準備。綜合多方市場人士觀點看,推出黃金期權既是我國黃金行業發展的客觀需要,也是期貨市場服務實體企業、規避價格風險的有力舉措,在提升我國黃金市場的影響力等方面具有重要的現實意義。

  浦發銀行趙婷:有力支撐銀行設計風險管理工具

  浦發銀行金融市場部貴金屬交易處處長趙婷表示,上期所黃金期權的推出,可謂潛心鑄劍,水到渠成,順應時勢,承前啟后。浦發銀行期待黃金期權的成功上市,并希望能夠早日將這一風險管理以及投資保障的有力工具運用到“浦銀避險”業務中來。黃金期權基于上期所滬銅、天膠期權合約的成功上市經驗,疊加近年來上期所潛心前瞻地引入做市商制度,有效盤活黃金期貨合約的流動性,相信將是一款“爆款”期權產品。

  趙婷表示,從浦發銀行金融市場業務戰略的角度來看,黃金期權的推出,為浦發銀行“浦銀避險”的綜合服務戰略提供了有力的工具支撐。

  據介紹,近年來商業銀行開始為其客戶提供貴金屬套期保值及投資服務。以往采用境外黃金期權市場開展價格套保及投資產品設計,交易成本較高。究其原因,一是以OTC交易為主的境外黃金期權市場報價點差較寬;二是各家報價行對黃金價格未來波動趨勢與自身風控能力不同,給出的黃金期權交易報價高低不一,透明性及流動性較低;三是基于境外品種設計產品,銀行承擔匯兌風險。

  “上期所黃金期權的推出,將有效化解上述三方面問題,為銀行設計高性價比、靈活多樣的風險管理及投資收益工具提供有力支撐。”趙婷稱。

  交通銀行胡逸:現有交易策略將得到重要補充

  交通銀行貴金屬業務中心高級交易員胡逸表示,今年以來黃金整體價格表現頗為亮眼,主要是因為受全球經濟增速放緩、貿易摩擦和地緣政治事件等影響,以黃金為代表的避險資產獲得資金追捧,黃金市場波動率明顯上升,上期所此時推出黃金期權可以說是恰逢其時。

  對于產用金實體企業來說,套期保值是其日常經營活動中的重要需求,黃金期權的上市為實體企業提供了新的對沖工具,便于企業利用期權構建更富針對性的套期保值方案,豐富了要素市場服務實體經濟的手段。對于個人投資者來說,黃金一直深受國內消費者喜愛,商業銀行也發行了掛鉤黃金的結構性存款等代客類產品,推出黃金期權一方面是增加了個人配置黃金的渠道選擇,另一方面也有助于完善銀行的黃金代客產品結構。

  在胡逸看來,對于商業銀行而言,上期所推出黃金期權將推動人民幣黃金隱含波動率曲面的形成,有助于商業銀行對期權進行更加準確的定價和估值,是對現有交易策略的重要補充,同時提升商業銀行的風險管理能力。

  中信證券蔡成苗:促進場內場外市場協調發展

  中信證券執行總經理、場內做市業務負責人蔡成苗表示,上期所黃金期貨自推出以來,一直廣受各類企業和機構的青睞。此次黃金期權的推出,更是響應了市場長久以來的熱切呼聲。

  “黃金期權是非常靈活、高效的金融工具,能夠極大提高企業與機構在資產配置與風險管理上的效率和精度。”蔡成苗表示,豐富的期權合約也有利于完善黃金市場的價格發現功能,如果說期貨是發現未來價格一個點的話,期權發現的則是一個面,它包含了未來價格可能的分布狀況。現貨、期貨和期權市場有機結合,形成立體、有效和穩定的黃金市場。

  事實上,黃金作為金融市場之錨,一直以來都是首要的避險資產和定價基石。海外金融市場對于黃金的需求都非常旺盛。隨著這些年國內金融市場發展,對于黃金的需求也日漸高漲。部分券商和期貨公司風險管理子公司已經開始開拓場外黃金衍生品業務。

  蔡成苗坦言,由于缺少場內標的,場外期權業務存在定價難、對沖難等諸多問題,客戶也會對金融機構報價有所顧慮。場內黃金期權的推出可以有效解決這些難題,進一步促進場內場外市場的協調發展。

  山東黃金交易中心姜國昌:滿足企業更精細化的套保需求

  山東黃金交易中心總經理姜國昌表示,上期所推出黃金期權將有助于企業豐富風險管理工具和策略,在套期保值等風險管理方面,期貨和期權都發揮重要作用,但是扮演角色不一樣。相對而言,期貨構建的套期保值策略簡單實用,可以滿足大部分投資者需求,期權構建的套期保值策略更加精細化和專業化,可以滿足對套期保值要求更精細化的企業。不同投資者可以根據自身情況選擇期貨、期權或期貨期權組合進行風險管理,靈活方便。

  “山東黃金作為國內第一產金企業,將積極參與黃金期權的交易,通過期權、期貨、遠期等金融衍生工具的使用,積極控制規避價格波動風險,保障企業穩定運營。”姜國昌表示。

責任編輯:袁浩
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